根據經濟合作暨發展組織（OECD）的報告《在全球產能過剩中引領鋼鐵轉型》，全球鋼鐵過剩產能預計將從2024年的6.01億噸增加至2027年的7.21億噸，這削弱了生產商投資低排放技術的能力，並增加了補貼性產能擴張將進一步延後該產業減碳的風險。

該組織指出，持續的產能過剩壓低了鋼鐵價格，擠壓了利潤空間並增加了融資成本，而維持低效生產商的政府支持則減緩了高排放設施的退役。

高爐-轉爐（BF-BOF）產能的增加繼續超過關閉速度

報告指出，在2025至2027年間，預計將有約2,580萬噸的高爐-轉爐（BF-BOF）產能被撤出，其中中國佔1,560萬噸，約佔總量的60%。然而，這些關閉的產能將被主要集中在中國與印度的6,210萬噸新增BF-BOF產能所抵銷。在已確認的BOF關閉中，只有690萬噸（或27%）與同地點相應的電爐（EAF）安裝相關聯，這顯示不斷惡化的市場條件仍是促使關閉比減碳更強的驅動力。

與此同時，中國的海外投資正促成高排放生產的轉移，預計在東協（ASEAN）新增的約6,000萬噸產能中，有與中國投資相關的部分，這可能延長對高排放煉鋼的依賴。

直接還原鐵（DRI）與電爐（EAF）的擴張並不必然反映減碳

OECD確定了在2025至2027年間，計畫新增3,070萬噸的直接還原鐵-電爐（DRI-EAF）煉鋼產能，以及6,170萬噸基於廢鋼的電爐產能。然而，這種擴張很大程度上反映了原物料的可用性、能源優勢以及對更強勁需求的預期，而非明確的減排策略。

在計畫於2027年前投產的DRI專案中，似乎僅有約1,900萬噸的產能是由低排放目標所驅動。報告強調，DRI生產本身並不具備低排放特性，特別是在使用基於煤炭的技術時，而基於天然氣的專案需要有可信賴的計畫隨後過渡至氫氣，以支持接近零排放的生產。

隨著投資條件走弱，低排放專案面臨延遲

截至2025年第二季，在產能過剩、能源成本高昂與監管不確定性的背景下，已有代表1,550萬噸產能的已宣布低排放煉鋼專案被暫停或延後。涉及從BF-BOF轉換為EAF生產的專案暫停率最高，達27%，其次是基於氫氣的DRI專案，佔18%，碳捕集、利用與封存專案則佔15%。

OECD指出，盈利能力下降限制了內部資金，而獲利波動與較高的借貸成本使外部融資更加困難，導致生產商在進行重大技術升級時財務能力受限。

較低的傳統鋼鐵價格提高了相對綠色溢價

傳統鋼鐵價格下跌也增加了買家需要支付的相對溢價，從而削弱了低排放產品的商業價值。OECD以歐洲傳統BF-BOF鋼材與基於綠氫的DRI-EAF鋼材之間估計約160美元/噸的生產成本差異進行計算，發現2022至2025年間熱軋捲價格的下跌，使隱含的相對溢價從17%上升至25%。

類似的計算顯示，中國的相對溢價從16%升至22%，日本則從15%升至22%，說明了低迷的傳統鋼鐵價格如何在絕對生產成本差距保持不變的情況下，打擊對更清潔替代品的需求。

轉型政策必須支持產能退役

OECD警告，除非投資激勵措施伴隨著現有設施的有效退役，否則對較低排放煉鋼的補貼性擴張可能會引發新一波的產能過剩。

在推動供過於求的經濟體中，該組織呼籲將轉型措施與強制關閉、具約束力的產能替代要求以及取消扭曲市場的補貼結合起來。與此同時，與碳相關的市場准入要求有助於保護對更清潔生產的投資，儘管獲得補貼的低排放進口產品仍可能削弱以市場為導向的生產商。

報告的結論是，解決產能過剩問題對於恢復投資能力與增強低排放鋼鐵的需求至關重要，而減碳政策應促進真正的結構調整，而非僅僅改變全球供過於求的技術組成。